“香港的权证市场是健康的”
据香港交易所资料显示，首只衍生认股证早于1988年2月在香港挂牌交易，距今已有18年的历史。2001年12月，香港交易所重新修订认股证上市规则后，认股证的发行量明显增加，2002年至2005年期间更是快速增长。
在业界浸淫近10年之久，谈起香港认股权证市场的发展，李颂慈言语之中对它充满感情与呵护。
“香港回归后，股市经历了数次的大起大落，大幅波动为认股证的成交量大幅上升创造了机遇并带来正面的影响。”
李颂慈说，“1997年香港回归祖国时，当时恒指就由年中低位约11951点上升到16820点，升幅约4860点之多。不久，1998年亚洲金融风暴导致股价暴跌，但2000年却出现了科网股的疯狂炒作，令当时的恒指再升上18397点的历史高位。科网股爆破后，非典侵袭本港、内地及东南亚等多个地区，令恒指在2003年时最低跌至8331点。非典疫情过去，受惠于《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》等因素，恒指在2003至2005年经济复苏期间，由低位上升至2005年8月最高的15508点，升幅也有约7100点之高，多只蓝筹股普遍创下近4年的历史新高，这些都为认股证的成交量大幅上升，创造了机遇及带来正面的影响。”
虽然2004年香港出现了炒作窝轮的风潮，但李颂慈认为，那不过是“一时的现象”而已。从目前香港的市场看，认股权证每日的成交量约占整个大市总成交量的20%，她认为，这个比例是合理、健康的。
据国际证券交易所联会的统计资料所显示，在2005年的全球交易所认股证成交金额排名中，香港成功蝉联全球认股证成交金额最高的交易所。以2005年计，香港全年认股证的成交金额高达1102亿美元，较第二位意大利的618亿美元及第三位的德国的594亿美元，分别高出78.3%及85.5%之多。
“香港是国际金融中心，金融基建很成熟，权证市场还有发展的空间”。李颂慈并不掩饰对此的信心。
“内地的权证市场发展潜力巨大”
出乎记者意料的是，李颂慈对内地权证市场的发展也十分熟悉，内地一些重大的权证事件她都信手拈来。
李颂慈认为，内地的权证市场由“大飞乐”的配股权证首开先河后，经过了十几年的发展，已有相当的规模，虽然期间曾于1996年停止认股证交易，但随着宝钢认股证于2005年8月22日在上海证交所上市，A股认股证市场已重新开启了一扇大门。
宝钢认股权证上市后，由于价格暴升暴跌，引来内地不少市场人士的批评，认为认股证的重现加剧了市场的投机风气，对内地的金融市场造成打击。
但李颂慈不这样认为。她对记者说，发行认股证有助于提高整体市场的成交量，令市场更活跃。内地金融市场规模不断扩大，机构投资者的数目也迅速增加，这类投资者倾向于长期持有股票，而不是不断地更换投资项目，这无疑会令整体市场的活跃程度下降。
李颂慈说，从海外市场的数据来看，可以发现推出认股证对于提高正股的交易活跃度有明显帮助。以香港为例，认股证占每日整体大市成交金额的约20%，再加上基于对冲活动所带来的相关正股成交，对提高正股的交易活跃度相当正面的帮助。
虽然有不少人认为认股证只是一般投资者作投机工具，但经常与国际投资者打交道的李颂慈却有不同看法。她说，实际上，国际基金经理都经常用认股证或期权等工具为持有的正股对冲风险。内地市场的机构投资者数目越来越多，对于可作对冲用的产品需求也日渐增加。从海外市场的经验看，金融市场的发展，往往是先有认股证或期权市场，再发展其他更复杂的衍生工具。以认股证做“先锋”，对于内地稳步发展权证市场来说是有利的。
李颂慈对记者说，从发行人的角度看，市场必须有一批市值大、财务状况良好及股价走势稳健的股份，才能够提供发行认股证的基础。目前，内地市场上已有不少这类优质的大型股份，例如宝钢、中石化、深发展、招商银行、中国联通等，这些股票的市值和流通市值较大，也是内地的龙头企业，广为投资者熟悉，可以成为发行人发行认股证的目标公司。
从内地投资者的角度看，市场上的产品种类应日益多元化，因为不同的投资者各有不同的需求，而风险的承受能力与资金也不一样，产品类型百花齐放，才能满足不同投资者的需要。
